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　　先来看美国的企业年金发展，其计划类型先后经历了从确定给付（Defined Benefit，DB）计划到确定缴费（Defined Contribution，DC）计划，再到DB、DC与混合养老金计划（Hybrid Pension Plan）并存的过程。在企业年金发展初期，为了吸引人才，通常采用的是DB计划。DB计划是指企业向退休职工提供既定的给付，给付水平是由与工资、工作年限、年龄等要素相关的计发公式【给付=（最终或职业平均工资+工资年限）×其他影响因子）】事先决定的。因为承诺给员工的给付不会因投资业绩而发生变化，投资风险由企业承担。当经济处于高速发展时，由于DB计划的携带性较低、不利于转换工作，以及可能存在资金不足的风险，开始转向DC养老金计划。DC计划指每年的缴费水平相对确定，职工可领取到的退休金总额包括缴费和投资收益，投资风险由职工承担。由于DC计划在经济低迷时破产的可能性较大，如安然公司事件，考虑到安全退休的重要性和问题的严重性，具有风险分担功能的混合养老金计划成为一个良好选择。第一个混合养老金计划是在1985年由美洲银行建立的现金余额计划（Cash Balance Plan，CBP），现已成为美国参与人数最多的企业年金计划之一。

　　混合养老金计划兼具DB和DC计划的特点，既可以在DB计划基础上加入DC计划的因素，增强灵活性；也可以在DC计划中添加DB计划的特征，增强保障性。DB、DC和混合养老金计划的特征对比如表1所示。DB和DC计划的风险仅由企业和职工之中的一方承担，不具有风险分担的功能，进而影响双方的参保积极性。而混合养老金计划可以根据不同的设计方式，在企业和职工之间进行不同程度的风险分担，还能够提高成本的可预测性，降低双方面临的风险水平。

　　代际分担是指通过参数设置同时调整缴费和给付，将某一代人的投资风险与其他代人共同承担。集合型确定缴费养老金计划（Collective Defined Contribution，CDC）最显著的优势是具有代际风险分担的功能，其缴费收入和给付支出由DB型计发公式确定，再根据精算负债和基金价值之间产生的盈余或赤字而调整，从而在多代人中间实现风险分担的目标。除此之外，CDC计划将所有缴费集中进行投资，获得投资多样化的规模优势，与传统的DC计划相比降低了投资风险，比传统的DB计划更具有可持续性。

　　代内分担是指通过调整某一退休群体的给付，从而实现在企业与职工或职工群体间分担投资风险的目标，提高退休人员的老年收入稳定性。TBP计划根据投资收益同步调整所有参与者的给付，使得投资风险随着时间的推移而得到缓解，为参与者提供更加稳定、可持续的养老金账户。CBP计划在DB计划的基础上添加个人账户，因此退休者能够获得固定给付与个人账户中的投资收益之和，保证职工可以获得一定的给付，从而实现通过调整给付在企业和职工之间分担投资风险。

　　首先是DB、DC和混合养老金计划同步发展。从OECD国家的企业年金计划来看，计划类型并不是单一的，既有DB计划，也有DC计划，还有混合养老金计划。每种计划具有不同的风险分担方式，适应于不同的人群，同步发展DB、DC和混合养老金计划能够提高风险分担能力和保障水平。如美国的CBP计划可以改变传统DB计划缺乏灵活性的不足，降低提前退休的概率。合理的混合养老金计划设计还能降低转置成本，提高企业年金计划的可持续性。