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　　（一）本次募投项目基本情况发行人本次募集项目拟投资情况如下：单位：万元序号项目名称拟使用募集资金金额募集资金占比1 年产3万套高精滑动轴承高效生产线高速永磁电机及发电机产业化项目5,314.9910.04% 3研发中心建设项目4,519.578.53% 4补充流动资金5,000.009.44% 合计52,963.68100.00% “高速永磁电机及发电机产业化项目”系发行人本次募投项目之一，对应的投资额及占募集资金总额的比例相对较小。

　　（二）报告期内高速电机销售情况报告期内，发行人高速永磁电机销售基本情况如下：单位：万元项目收入自产主营业务收入占比毛利毛利率2022年度648.702.05% 234.5636.16% 2021年度267.150.68% 99.5037.24% 2020年度135.490.43% 70.7252.20% 报告期内，随着发行人对高速永磁电机业务的不断拓展，其对应的销售收入1-3 规模、占比及毛利额整体呈上升的趋势。

　　五、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：1、获取发行人报告期内收入成本明细表，查阅按产品分类的毛利率统计情况，查阅发行人高速永磁电机相关销售合同及凭证；2、访谈发行人董事长、核心技术人员及技术骨干等人员，查阅了发行人相关募投项目的可行性研究报告，通过公开渠道查阅高速永磁电机行业相关资料、从事高速永磁电机生产相关公司的招股说明书、年度报告等公告文件，了解行业竞争格局及主要竞争对手情况；3、访谈发行人董事长、核心技术人员及技术骨干等人员，结合公开渠道查阅的行业相关资料，判断发行人进入高速永磁电机行业面临的风险；4、查阅了发行人研发项目台账、研发立项文件、发行人专利查册等资料，访谈发行人董事长、核心技术人员及技术骨干等人员，了解高速永磁电机行业技术壁垒，历史投入情况及进入该领域的相关风险。

　　全球永磁电机核心厂商主要分布在北美、欧洲、中国、日本、中国台湾以1-8 及南美等地区；国内外从事高速永磁电机制造及销售的竞争对手主要包括美国Caltnetix、磁谷科技、中车株洲电机有限公司及佳电股份等，相关企业暂未披露高速永磁电机的销售情况；3、发行人进入高速永磁电机将可能面临技术风险、市场风险及产业政策风险；4、行业进入壁垒包括技术壁垒、资金壁垒和人才壁垒；发行人自2013年开始研发高速永磁电机及发电机，并选择美国永磁高速电机企业Calnetix作为对标企业并尝试合作。

　　2015年，发行人成立了以邹莹等为主的研发团队，并与Calnetix共同合作开发了200kW/20,000rpm磁气悬浮超高速电机样机（单出轴），同时学习国际先进的高速电机的电磁设计方法和结构设计原理，了解国际行业的技术水平；截至本问询回复签署日，发行人作为产权所有人已获得与该产品相关的发明专利3项，实用新型专利4项，外观设计专利1项；募投资金进入新领域的主要风险是其回报周期可能长于预期，发行人已在招股说明书中补充披露了上述风险。

　　回复：一、发行人现有产品销售情况及募投项目新增产能情况“年产3万套高精滑动轴承高效生产线建设项目”系对包括动压油膜滑动轴承总成、动压油膜滑动轴承组件及风电齿轮箱滑动轴承的产能扩建项目，项目建成达产后，预计上述三类产品年产合计32,236套，该项目新增产能及发行人2021年产品销售情况具体如下：序号产品分类单位年新增产能2021年销量1动压油膜滑动轴承总成套/年2,7736,755 1-9 序号产品分类单位年新增产能2021年销量2动压油膜滑动轴承组件套/年18,38925,874 3风电齿轮箱滑动轴承个/年11,074 - 合计32,23632,629 由上可见，发行人2021年滑动轴承总成及组件合计销售32,629套，产能利用率与产销率均已较为饱和，随着未来下游市场空间的持续增长，发行人拟利用本次募集资金在未来三年逐步实现年新增滑动轴承产能32,236套，具有较强的商业合理性。

　　上述领域2021年度的国内市场及增长带动配套轴承数量的增长情况如下：1-10 下游领域主要产品配套主机设备类型配套滑动轴承数量下游市场情况2021年配套滑动轴承新增数量（套） 2021年滑动轴承需求增长率能源发电火电发电机、电动机、风机、汽轮机、泵、齿轮箱以60万千瓦级的火力发电机组为例，每台机组配套多台主机，合计需配套滑动轴承约129套我国火电累计装机容量持续增长，2021年度新增装机容量5,161万千瓦；以60万千瓦级机组为例，预计装机86组；16,086 同比增长4.14% 核电发电机、电动机、风机、压缩机、汽轮机、泵、齿轮箱以100万千瓦级的核电机组为例，每台机组配套多台主机，合计需配套滑动轴承约131套我国核电累计装机容量持续增长，2021年度新增装机容量475万千瓦；以100万千瓦级机组为例，预计装机4.75组；903 同比增长9.52% 水电水轮发电机以5万千瓦级的工业电机机组为例，每台机组配套滑动轴承约2套我国水电累计装机容量持续增长，2021年度新增装机容量2,076万千瓦；以5万千瓦级机组为例，预计装机415组；1,204 同比增长5.61% 工业驱动工业电机（大功率） 以2,000千瓦级的工业电机机组为例，每台机组需配套滑动轴承约2套2021年度，我国工业电机产量达到35,463万千瓦；其中大功率高压电机预计为30,000台；87,000 同比增长9.68% 离心压缩机约6套（高速轴+低速轴） 2021年度，我国制冷压缩机产量53,900万台；其中离心压缩机约4.32万台；375,840 同比增长18.98% 石油化工石化用泵（高速/大功率） 2套2021年度，我国石化用泵产量19,742万台；其中高速或大功率泵1.62万台；46,980 同比增长8.17% 风机（高速重载/大功率） 2套2021年度，我国风机产量4,453万台；其中高速重载/大功率风机1,000台。

　　其中能源发电领域，我国火电、核电及水电累计装机容量均持续增长，2021年度我国火电、核电及水电新增装机容量分别为5,161万千瓦、475万千瓦及2,076万千瓦，按新增装机容量和每台机组需配套滑动轴承的数量测算，2021年配套新增的能源发电领域滑动轴承数量合计约18,193套；工业驱动领域，2021年度我国工业电机产量达到35,463万千瓦，其中大功率高压电机预计为30,000台，工业电机领域带来配套滑动轴承增量87,000套；空气压缩市场空间的增长也为发行人产品带来了大量应用需求。

　　根据全球风能协会（GWEC）的统计，2021年全球新增风电装机容量为104.7GW，国内风电新增装机容量为5,592万千瓦，假设以5MW机组为例，2021年全球及国内新增装机容量转化为5MW风电机组台数分别为20,940组及11,184组；假设以滑动轴承替代滚动轴承，每台风电齿轮箱及风电主轴配套的滚动轴承金额分别不低于38万元和48万元，每台5MW风电机组通常需配套滑动轴承约18套，则2021年全球及国内新增滑动轴承需求分别约376,920套及201,312套，配套的全球滑动轴承市场约为136亿元；根据前述“十四五”规划，测算2025年后，我国年均新增滑动轴承需求将超过216,000套，至2030年，风电滑动轴承市场需求将约为2,880,000套。

　　发行人现有产能与“年产3万套高精滑动轴承高效生产线建设项目”新增产能情况如下：1-13 序号产品分类单位2022年产能2021年产能募投达产后年新增产能1动压油膜滑动轴承总成套/年5,232 5,3332,773 2动压油膜滑动轴承组件套/年24,574 23,90518,389 3风电齿轮箱滑动轴承个/年856 - 11,074 合计30,66229,23832,236 注：发行人风电齿轮箱滑动轴承的产能正逐步建立，尚无法计算其全年平均产能，上述风电滑动轴承产能为发行人2022年实现销售的轴承数量。

　　“年产3万套高精滑动轴承高效生产线建设项目”达产后，将年新增滑动轴承产能约3.2万套，具有较强的合理性，主要原因是：一方面，下业市场空间的持续扩容与快速增长是发行人滑动轴承产能扩张的有利条件之一，如前所述，在创新驱动及节能减排的社会背景下，下游各类旋转机械向高速化、大型化、精密化发展的趋势，将使得动压油膜滑动轴承的市场需求不断增加；2021年，包括核电、火电及水电在内的能源发电领域、工业驱动、石油化工等领域市场空间的增长带来新增配套滑动轴承的数量合计超过530,000套；风电领域“以滑代滚”带来新增滑动轴承201,312套，已远远覆盖发行人2021年年产滑动轴承的数量；另一方面，经过长期的技术积累与持续的产品创新，发行人在动压油膜滑动轴承细分领域的技术水平已达国际先进、国内领先，且在下游各行业树立起良好的口碑和品牌形象，积累了较多优质的国际国内客户资源。

　　” 五、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：1、查阅了发行人相关募投项目通过股东大会审议的文件、可研报告等资料；查阅发行人收入明细表，了解发行人报告期滑动轴承总成及组件销量；2、访谈了发行人控股股东、实际控制人、董事长、总经理、销售负责人等，了解发行人产品配套的主机设备类型，并了解不同主机设备配套的轴承数量；查阅权威部门统计数据，了解下游应用领域的市场空间；访谈发行人总经理及风电项目负责人，查阅风电行业研究报告，了解风电行业“以滑代滚”的现状及进程、了解新增装机容量及由新增装机容量测算新增滑动轴承数量的过程；3、查阅了发行人截至2023年3月31日的在手订单明细及统计；1-15 4、访谈发行人实际控制人及高管，了解发行人现有产能情况及募投项目达产后产能扩张的合理性及其原因。

　　（二）核查意见经核查，保荐机构认为：1、发行人2021年滑动轴承总成及组件合计销售32,629套，产能利用率与产销率均已较为饱和，在手订单较为充足，随着未来下游市场空间的持续增长，发行人本次募投项目达产后将实现年新增滑动轴承产能32,236套具有商业合理性；随着下游市场的持续扩容，动压油膜滑动轴承的增量市场需求将不断增加，同时，发行人未来扩产速度及业绩的增长并不完全依赖于下业的整体增长，即使下游市场空间增速较小，发行人亦可依靠其显著的技术研发优势与优质的客户资源优势，在现有存量市场中通过取代其他竞争对手获取更大的市场份额，进一步保障发行人未来募投产能的充分消化，未来发行人业绩具有可持续性，募集资金投资项目扩充的产能可以被市场充分消化；2、发行人已在招股说明书补充披露募集资金投资项目实施后新增产能难以消化的风险。

　　请发行人说明：（1）原股东兆富成长的基本情况，在发行人已递交上市申请的背景下，其持有的6.96%发行人股权被拍卖的情况；（2）斯凯孚作为国际知名的轴承生产制造企业，入股发行人的原因及商业合理性；除入股发行人外，是否存在投资其他上下游企业的情况；（3）斯凯孚与发行人战略合作协议的落实情况，是否存在双方共同确认的研发项目及其进展，斯凯孚为发行人风电领域滑动轴承的业务拓展及销售实现情况，相关信息披露是否准确、完整。

　　注册资本人民币5,763万元成立日期2010年10月13日经营期限至无固定期限截至兆富成长所持发行人股份拍卖时，兆富成长持有发行人313.20万股股权，兆富成长股权结构如下：序号股东姓名出资额（万元）出资比例（%） 1湖南兆富投资控股（集团）有限公司1,536.9021.80 2杨汶其1,034.0014.67 3世兴科技创业投资有限公司695.609.87 4株洲长海实业有限公司587.508.33 5湖南新高塘投资集团有限公司493.507.00 6长沙弘杨投资管理咨询有限公司470.006.67 7湖南兆富投资实业有限责任公司470.006.67 8株洲市国有资产投资控股集团有限公司470.006.67 9湖南神裕投资有限公司352.505.00 10深圳市道尔投资控股有限公司282.004.00 11王黎莉235.003.33 12童志龙141.002.00 13钟坚141.002.00 14蒋友清141.002.00 合计7,050.00100.00 （二）兆富成长所持发行人股权冻结、拍卖原因兆富成长因与新余和岚投资管理中心（有限合伙）增资扩股合同纠纷，被新余和岚投资管理中心（有限合伙）诉至大连中院。

　　（二）除入股发行人外，SKF集团及其控股子公司投资其他上下游企业的情况根据斯凯孚（中国）的确认和公开查询的相关资料，截至本回复报告出具之日，除入股发行人外，SKF集团及其控股子公司在境内投资其他企业的情况如下：被投资公司SKF集团投资主体股权比例主营业务与SKF上下游关系说明瓦房店轴承股份有限公司AKTIEBOLAGET SKF（瑞典斯凯孚公司） 19.7%滚动轴承属于产业链战略布局，作为其自身产能的一种补充斯凯孚（上海）工业服务有限公司斯凯孚（中国） 66% 轴承修复；销售自产产品被投资公司参股宝武智能科技有限公司系宝武集团全资子公司。

　　上述《战略合作协议》签署后，斯凯孚（中国）及其子公司与发行人签署的或正在磋商的有关滑动轴承在风电领域（包括主轴、齿轮箱和发电机轴承）的订单或委托研发合同情况如下：序号项目名称发行人与斯凯孚的订单内容目前状态1 上海电气风电集团有限公司V4项目齿轮箱滑动轴承开发5.XMW级全集成半直驱风电齿轮箱行星轮滑动轴承；1级7轮+2级5轮发行人已完成产品前期开发，于2022年6月已交付2 重庆齿轮箱有限责任公司FLS6700J项目齿轮箱滑动轴承开发重齿配金风科技6.7&7.2MW级半直驱风电齿轮箱行星轮滑动轴承1级7轮+2级5轮发行人已完成产品前期开发，于2022年9月已交付3 上海电气风电集团有限公司X1D项目齿轮箱滑动轴承开发8.XMW级全集成半直驱风电齿轮箱行星轮滑动轴承1级7轮+2级6轮发行人技术对接中，尚未签署合同1-21 4 华建天恒传动有限责任公司6.7MW风电齿轮箱滑动轴承开发华建天恒配金风科技6.7&7.2MW级半直驱复合行星结构风电齿轮箱行星轮滑动轴承发行人技术对接中，尚未签署合同5 德力佳传动科技有限责任公司8.XMW风电齿轮箱滑动轴承开发8.XMW级半直驱风电齿轮箱行星轮滑动轴承发行人技术对接中，尚未签署合同（二）是否存在双方共同确认的研发项目及其进展发行人与斯凯孚的共同研发项目分为两类：1、针对具体客户的研发项目SKF与发行人的前述所列项目系基于具体客户产生的研发订单，上述项目系斯凯孚与客户对接后承接，再由斯凯孚根据客户需求委托发行人进行产品研发。

　　1-22 由于风电轴承产品系定制化全新产品，需要与齿轮箱企业进行充分的技术沟通后完成产品研发设计，借助SKF在风电应用行业积累的长期经验进行产品的定制化设计开发，且每个项目需要进行为期3至6个月的实验台验证和上机验；截至目前，斯凯孚与发行人已经针对金风科技、上海电气2个风机整机企业的2款风电机型产品实现了开发并产生了少量的销售收入；后续，针对上述已开发成功的机型产品，待产品上机验证完成后，发行人将承接批量化生产订单，预计2023年起可形成较大规模的销售收入。

　　四、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构履行了以下核查程序：1、通过国家企业信用信息公示系统查询兆富成长基本情况、查阅了发行人提交申报材料前兆富成长的工商档案、通过中国证券投资基金协会官网查询兆富成长私募基金备案情况；查询兆富成长所涉合同纠纷相关的一审、二审民事判决书、法院冻结及拍卖其所持发行人股份的裁定书、通知书；了解兆富成长所持发行人股份被冻结、拍卖原因及进展；访谈兆富成长，了解兆富成长未与执行申请人和解的原因，并了解在发行人已递交上市申请的背景下，其持有发行人股权被拍卖的原因及情况；2、查询了经斯凯孚（中国）确认的SKF公开披露的2021年度报告；访谈SKF，了解其入股发行人的原因及合理性；了解除入股发行人外，SKF是否存在投资其他上下游企业的情况；3、针对SKF与发行人的战略合作协议的落实情况，访谈了发行人董事长、总经理；核查了SKF与发行人签订的订单及发行人的会议纪要；自查招股说明1-23 书中关于SKF与发行人在风电滑动轴承合作等方面的信息披露情况。

　　回复：一、结合产品结构、竞争优劣势等因素，说明毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性2019-2022年6月，发行人剔除经销业务后产品毛利率与同行业可比公司毛利率基本情况如下：项目产品范围2022年度2021年度2020年度申科股份滑动轴承、工矿机电配件、机械产品及配件、电机产品（除汽车）、压缩机、发电设备、船舶配件20.90% 24.82% 18.07% 长盛轴承自润滑、固体润滑、水润滑、双金属、含油粉末冶金的滑动轴承、轴瓦、滑块、垫片及其半成品、结构零部件和与产品相配套的专用设备28.16% 26.40% 34.93% 双飞股份无油润滑复合材料、滑动轴承系列、轴承专用模具和设备、金属结构件、金属组合件的生产、销售25.34% 28.32% 27.86% 可比公司平均24.80% 26.51% 26.96% 发行人自产滑动轴承总毛利率42.20% 39.54% 40.33% 注1：同行业可比公司未全部披露运输费用，上述发行人及可比公司主营业务毛利率均未剔除运输费用的影响；注2：发行人自产滑动轴承总毛利率为自产滑动轴承总成与自产滑动轴承组件的毛利率，剔除了滚动轴承及其他产品；注3：数据来源于各公司招股说明书、年度报告；因申科股份尚未披露2022年度数据，上表为其2022年1-6月数据。

　　发行人与申科股份产品及应用领域的具体比较如下：可比公司主要产品主要产品图例下游应用领域主要技术指标申科股份以卧式轴承总成为主，少量的滑动轴承组件能源发电行业中的火电和水电领域、大型机械设备等以3,000r/min以下（含3,000r/min）的电机和发电机产品为主发行人卧式滑动轴承总成、立式滑动轴承总成、可倾瓦滑动轴承组件、固定形线瓦滑动轴承组件能源发电、工业驱动、石油化工及船舶等领域的重型燃气轮机、大型汽轮机、风力发电设备、高效压缩机、高速电机、泵及齿轮箱等高精装备涵盖3,000r/min以上的电机、泵、高速齿轮箱、压缩机和汽轮机产品以及最高转速超过40,000r/min的全旋转机械的滑动轴承产品以及3,000r/min以下的电机轴承发行人与申科股份除在上述产品结构、下游应用领域方面存在一定差异，发行人产品与客户还具备以下显著特点：1、发行人高速滑动轴承组件具有较强的先发优势轴承工作过程中的转速、载荷、轴瓦温度及运转时振动幅度等系衡量滑动轴承组件性能的核心技术指标。

　　随着业内口碑和品牌形象的逐渐确立，发行人已逐步积累了一批优质的国际客户资源，主要包括Atlas Copco、Siemens AG、Ingersoll Rand、SULZER、EBARA、SULZER、Hurwil及KSB等国际知名企业，该类国际头部企业自身品牌效应高，对产品的精度及产品品质等要求较高，且公司参与国际竞争的主要竞争对手为Waukesha、Miba、Kingsbury、Michell等国际知名轴承生产企业。

　　由上表可见，一方面，申科股份2010年上市前后至今在轴承部套件及加工业务中陆续投入固定资产23,640.20万元，资产投入金额较大，是该业务在上市后至今大幅增长的主要原因；另一方面，申科股份上市后，其滑动轴承生产线万元，系其IPO募投项目“高速滑动轴承生产线新建项目”及“滑动轴承生产线技改项目”，分别转固金额为8,833.48万元及4,470.21万元，其中，“高速滑动轴承生产线年上半年方完成项目验收，导致上述固定资产增加对应的收入规模不仅并未上升，反而其原有滑动轴承业务收入规模及占比较上市前均有所下降。

　　2019年-2021年，发行人与申科股份制造费用中折旧摊销对毛利率影响情况如下：项目2021年度2020年度2019年度申科股份直接材料占收入比35.51% 33.81% 42.77% 制造费用占收入比28.99% 36.00% 28.74% 其中：制造费用中折旧摊销占收入比12.17% 18.79% 24.84% 直接人工占收入比10.68% 12.12% 13.23% 毛利率① 24.82% 18.07% 15.26% 假设申科股份制造费用中折旧摊销占收入比与发行人相同时的毛利率② 33.53% 33.14% 35.99% 发行人直接材料占收入比38.42% 38.21% 36.69% 制造费用占收入比12.96% 13.71% 13.41% 其中：制造费用中折旧摊销占收入比3.46% 3.72% 4.11% 直接人工占收入比8.23% 7.59% 8.28% 毛利率③ 40.39% 40.48% 41.62% 发行人与申科股份毛利率差异④=③-① 15.57% 22.41% 26.36% 其中：制造费用中折旧摊销导致的发行人与申科股份的毛利率差异=②-① 8.71% 15.07% 20.73% 注1：制造费用中的折旧摊销=固定资产本期增加累计折旧+无形资产本期增加累计摊销-管理费用中的折旧摊销摊销-研发费用中的折旧摊销；注2：申科股份未披露其销售费用中的折旧摊销金额，故前述制造费用中的折旧摊销未扣除销售费用中的折旧与摊销金额。

　　由上表可知，发行人与申科股份管理费用主要包括职工薪酬、折旧和无形资产摊销等，费用主要构成类似，二者差异系人工薪酬、折旧和无形资产摊销及业务招待费所致，进一步分析如下：（1）管理人员职工薪酬方面2019年-2021年，发行人管理人员薪酬与申科股份对比情况如下所示：单位：万元、人、万元/人项目2021年度2020年度2019年度发行人申科股份发行人申科股份发行人申科股份管理人员薪酬1,321.142,165.601,014.661,873.06922.541,465.62 管理人员数量771 管理人员人均薪酬20.8014.2919.3316.3618.4520.50 注：申科股份未披露2022年度报告及其2022年1-6月管理人员数量相关数据，故未列示相关比较数据。

　　（2）计入管理费用的折旧和无形资产摊销方面1-33 2019年-2022年6月，发行人计入管理费用的折旧和无形资产摊销、固定资产和无形资产规模与申科股份对比情况如下所示：单位：万元项目2022年1-6月2021年度发行人申科股份发行人申科股份计入管理费用的折旧和无形资产摊销113.36261.25238.45458.8 固定资产和无形资产规模11,425.2526,468.4111,376.1826,951.80 计入管理费用的折旧和无形资产摊销占主营业务收入比0.57% 2.77% 0.60% 2.27% 项目2020年度2019年度发行人申科股份发行人申科股份计入管理费用的折旧和无形资产摊销258.45382.09230.72509.84 固定资产和无形资产规模10,596.3429,332.5010,278.2125,145.64 计入管理费用的折旧和无形资产摊销占主营业务收入比0.83% 2.32% 0.92% 4.54% 注：同行业可比公司申科股份尚未披露2022年度数据。

　　三、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构及其他中介机构履行了以下核查程序：1、查阅发行人同行业可比公司定期报告、招股说明书等公告文件，分析产品差异情况；查阅了发行人报告期各期的收入成本明细表；查阅了对发行人对国际客户销售的统计分析，对发行人滑动轴承组件的主要客户进行访谈；2、查阅了申科股份年度报告、招股说明书等公告文件，了解2019年-2022年1-6月料工费结构情况；获取了申科股份上市前后固定资产投资情况及对应收入变化情况；查阅了发行人报告期各期管理费用明细，访谈发行人高管，了解公司与申科股份产品毛利率及管理费用差异的原因。

　　可比公司申科股份产品包括部分动压油膜滑动轴承与发行人产品存在一定的可比性；2、发行人产品毛利率高于申科股份主要系申科股份2010年以来轴承部套件及上市募投项目投资规模较大，但对应的销售收入增幅较慢，产品应分摊的制造费用较高；此外，发行人申科股份的产品结构及客户群体差异所致亦是导致发行人产品毛利率较高的重要原因；发行人产品以定制化为主，各期具体销售产品尺寸、重量等存在较大的差异，且申科股份公开披露的产品数量计量及产品类别与发行人存在较大差异，故销售单价可比性较差；报告期内，发行人管理费用率低于申科股份主要原因系申科股份管理人员薪酬总额、折旧与摊销及业务招待费远高于发行人所致。

　　（二）库龄3年以上经销产品存货跌价准备计提情况报告期各期，发行人库龄3年以上经销产品计提、转回与转销跌价准备情况如下：单位：万元时点存货类别期末结存金额存在跌价现象的存货余额期末存货跌价准备余额计提比例2022年末库存商品-经销产品343.48155.89134.6739.21% 2021年末库存商品-经销产品389.30 112.91100.2125.74% 2020年末库存商品-经销产品330.31 122.33114.0534.53% 发行人根据经销产品的未来销售的可能性以及预计售价减去相关的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值，采用成本与可变现净值孰低原则计量，按照单个存货成本高于可变现净值的差额计提存货跌价准备。

　　对于未来销售可能性较高的经销产品根据可变现净值与成本孰低计量后按差额计提跌价准备，该部分产品截至2023年3月31日存在期后出库情况的比率达到85.15%、76.84%及51.54%，期后出库率较高且主要产品的销售价格均不低于成本价格；对于未来销售可能性较低的经销产品已全额计提跌价准备；对于期后已实现销售或可变现净值增加的经销产品，公司对计提的存货跌价准备进行转销或转回，其中报告期内全额计提跌价准备的3年以上经销产品期后实现销售转销相关存货跌价准备金额分别为2.71万元、14.50万元及35.32万元。

　　发行人低值易耗品主要为金属制品，长库龄低值易耗品主要为价值相对较高的刀具等，发行人设立刀具室规范保管刀具并定期维护，确保相关存货保持良好状态可用于生产领用；长库龄工具、量具期后领用率相对较低，主要系刀具刀柄等工具、量具等低值易耗品具有数周或数月的使用期，因此相关存货消耗周期相对较长，因该类低值易耗品价值相对低且使用频率高生产领用时发行人采用一次性摊销核算，但期末库存相关存货均保持良好状态可用于生产领用。

　　请保荐人和申报会计师发表明确意见（一）存货跌价准备的计提比例与同行业可比公司的差异及合理性报告期各期末，发行人及同行业可比公司的存货跌价准备计提比例情况对比如下：项目2022年度2021年度2020年度申科股份2.39% 2.66% 6.56% 长盛轴承4.38% 3.18% 4.75% 双飞股份7.87% 6.15% 7.57% 均值4.88% 4.00% 6.29% 发行人4.38% 4.13% 4.09% 注：同行业可比公司申科股份尚未披露2022年度数据，故以其2022年1-6月数据列示。

　　（二）存货跌价计提原则、过程及结果报告期内，发行人计提存货跌价准备的原则、具体过程及计提结果如下：存货类别可变现净值的确定依据存货跌价准备计提过程跌价计提是否充分原材料根据用于生产的相应产品的近期售价减去至完工时估计发生的成本、估计的销售费用和相关税费确定其可变现净值公司的原材料主要为零部件、巴氏合金、钢材及锻件铸件：（1）零部件具有较强的通用性，可用于生产多款产品，自产产品毛利率高，可变现净值通常高于存货成本，一般情况下零部件按成本计量，同时公司会结合零部件库龄、状况对状态为不良的预计其可变现净值，对低于成本的部分计提跌价准备。

　　发出商品发出商品通常有对应的合同或订单，按照其估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变现净值根据发出商品对应的合同或订单价格计算可变现净值发出商品不存在减值低值易耗品根据用于生产的相应产品的近期售价减去至完工时估计发生的成本、估计的销售费用和相关税费确定其可变现净值公司确定低值易耗品的可变现净值主要依据为是否仍可出库用于生产领用公司低值易耗品余额较大且部分库龄较长符合公司的业务特性，低值易耗品未来领用出库的可能性均较高，且长库龄存货主要为刀具、丝攻、钻头等工具，主要为金属制品利于保存且市场销售价格未降低，故未对低值易耗品计提跌价准备发行人长库龄存货跌价准备计提比例较低或未计提跌价准备的项目主要系库存商品中的经销产品及低值易耗品。

　　（三）假设将库龄3年以上的存货全额计提跌价准备对发行人经营业绩的影响假设将库龄3年以上的存货全额计提存货跌价准备，对公司各期的净利润影响如下：1-40 单位：万元期间应补提跌价对税费的影响对净利润的影响当期净利润占当期净利润比例2022年度-189.9939.07150.919,097.561.66% 2021年度142.03 -28.59 -113.44 6,337.22 -1.79% 2020年度68.92 -14.56 -54.36 4,611.49 -1.18% 若将库龄3年以上的存货全额计提存货跌价准备，将减少期初净利润281.28万元，减少报告期各期净利润54.36万元、113.44万元及-150.91万元，合计减少报告期净利润16.89万元，占报告期净利润的比例为0.08%，对报告期净利润无重大影响。

　　四、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构及其他中介机构履行了以下核查程序：1、获取发行人存货库龄分析表，检查库龄划分是否准确，获取发行人报告期各期末存货明细表、各期销售出库明细表；2、获取发行人存货期后出库明细，核实发行人存货期后出库结转情况；3、获取发行人长库龄低值易耗品明细及期后出库结转数据，分析长库龄低值易耗品未计提存货跌价的原因；4、查询同行业公司的存货跌价计提比例，对比发行人与同行业可比公司的存货跌价准备计提比例并分析差异的合理性；5、了解发行人计提存货跌价准备的原则，了解发行人确定存货可变现净值的具体依据，获取发行人计提存货跌价准备明细表，核实发行人计提存货跌价准备的过程，核实各类存货计提跌价准备的充分性；6、测算将库龄3年以上存货全额计提跌价准备对发行人各期净利润的影响。

　　（二）核查意见经核查，保荐机构及其他中介机构认为：1、发行人严格按会计政策对相关产品计提存货跌价准备，受经销业务备货特性影响库龄3年以上经销产品期末结存金额有所上升，但存货跌价准备计提比1-41 例下降符合公司实际情况，具有合理性；2、发行人长库龄低值易耗品主要为金属制品利于保存，可出库用于生产领用，不存在存货跌价现象，故未对低值易耗品计提跌价准备；3、发行人存货跌价准备计提情况与同行业公司不存在重大差异，存货跌价计提政策符合公司的实际情况且严格执行，存货跌价准备计提充分。

　　报告期内，发行人存在跨年度确认收入的项目主要为“钠泵（南阳）600MW示范快堆主泵电机和泵控系统研发项目-主泵电机轴承研发项目”及“钠泵（原子能）泵上部轴承研发项目”，以下将前述2个研发服务合同的主要条款列示如下：1、钠泵（南阳）600MW示范快堆主泵电机和泵控系统研发项目-主泵电机轴1-42 承研发合同序号支付里程碑描述支付条件支付时间支付比例1 完成轴承详细方案的评审，提供轴承图纸、计算说明书、轴承研制流程图，轴承FMEA分析等a.涉及本阶段付款由双方代表签署的完成本阶段工作的证明b.其它支持文件c.付款申请单及本次应付款等额的发票d.付款申请书日前应完成本阶段的文件交付甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求后60天内。

　　合同总额的20% 2、钠泵（原子能）泵上部轴承研发合同序号支付里程碑描述支付条件支付时间支付比例1预付款a.由乙方出具的与应付款项等额的发票b.付款申请单甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求合同总额的25% 2 完成实验装置制造a.涉及本阶段付款由双方代表签署的完成本阶段工作的证书b.付款申请单，由乙方出具的与应付款项等额发票c.付款申请书日前应完成本阶段的文件交付d.其他支持文件甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求后60天内合同总额的20% 1-43 3 完成上部组合轴承制造a.涉及本阶段付款由双方代表签署的完成本阶段工作的证书b.付款申请单，由乙方出具的与应付款项等额发票c.付款申请书日前应完成本阶段的文件交付d.其他支持文件甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求后60天内合同总额的25% 4 将两个上部组合轴承运往集成研发方a.到货证明b.试验评审结论c.乙方向甲方提供至100%合同总价的发票d.付款申请书甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求后60天内合同总额的20% 5 鉴定、成果、资料一最终验收a.完成合同约定的全部内容b.合同验收证明 c.付款申请单甲方应在收到乙方提供的所有支付条件文件并确认其符合要求后60天内合同总额的10% 如上所述，公司研发合同条款中对合格收款权进行了明确约定，按承担的工作内容完成进度支付相应款项。

　　发行人仅2019年度和2021年度确认了“钠泵（南阳）600MW示范快堆主泵电机和泵控系统研发项目-主泵电机轴承研发合同”及“钠泵(原子能)泵上部轴承研发合同”相关收入，2020年度未确认相关收入的原因系前述两个项目委托方分别为卧龙电气南阳防爆集团股份有限公司及中国原子能科学研究所，其中“钠泵南阳主泵电机轴承”的最终委托方亦为中国原子能科学研究所，最终研发成果、试制品、样机等均应用于同一套核电主泵机组。

　　研发业务成本主要为人工、材料、折旧等费用，报告期内公司根据客户需求进行定制化设计和开发的成本构成情况如下：单位：万元项 目2022年度2021年度2020年度材料费用- 65.533.52 人员薪酬15.7218.4117.37 折旧费用0.2536.020.95 委外开发及咨询费用- 40.01 - 试验及检测费用- 13.480.89 其他- 18.83 - 合 计15.97192.2822.73 研发收入毛利率62.21% 55.55% 65.58% 发行人根据客户需要进行定制化研发或试验验证的成本主要为材料、人工、折旧等，其他主要为与项目相关的差旅费、招待费、资料费等。

　　二、研发成本的确认原则及归集过程，是否符合《企业会计准则》的规定研发成本按照研发项目进行归集，主要为项目材料成本、人工费用以及咨询费等其他费用，材料费用根据项目领用直接归集到具体项目、人工费用根据项目分配计入各项目成本、其他费用根据项目直接归集，具体核算项目和归集方式如下：1-45 归集内容核算内容归集、核算过程人工费用参与研发项目人员的工资、奖金、津贴、补贴、社会保险费、住房公积金、职工教育经费等支出人事部门根据员工考勤计算薪资总表，财务部门根据人事部门编制的薪资总表统计研发费用当月入账金额，并按照研发项目工时统计表中的实际工时按比例将研发人员的相关费用进行分摊，按研发项目进行归集，分别计入各研发项目。

　　四、核查程序及核查意见（一）核查程序针对上述事项，保荐机构及其他中介机构履行了以下核查程序：1-46 1、访谈发行人董事长、总经理及核心技术人员，了解发行人研发相关的内控制度，了解相关研发项目的基本情况；2、检查发行人的研发服务合同，了解研发合同对主要研发内容、相关项目进度、验收标准及履约过程中各阶段对应的收款权的具体约定；3、获取发行人研发收入明细账、研发收入对应的成本构成明细，分析发行人研发收入金额及毛利率波动的合理性；检查相关成本的领料、费用报销单据，核查成本归集的合理性和准确性；4、访谈发行人董事长等相关人员，了解公司研发收入是否具有可持续性。

　　（二）核查意见经核查，保荐机构及其他中介机构认为：1、发行人研发收入金额及毛利率在报告期内变动合理；2、发行人研发成本的确认原则及归集过程符合企业会计准则的规定；3、发行人具有技术研发实力，具备承接研发项目的能力，国内各大主机企业在进行产品创新时，都需要开发新的轴承并先在轴承试验台进行验证，为保证轴承性能的适应性和可靠性需要进行产品前期的研发，所以有足够的市场需求，但由于部分研发项目研发周期、验收周期相对较长，导致各期研发收入略有波动，发行人研发收入具有可持续性。

　　发行人董事长签名：________________ 周少华湖南崇德科技股份有限公司年 月 日1-49 （此页无正文，为海通证券股份有限公司《关于湖南崇德科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的上市委问询问题回复报告》之签字盖章页） 保荐代表人签名： ________________ ________________ 胡 谦 吴武辉法定代表人签名： _______________ 周 杰海通证券股份有限公司年 月 日1-50 声 明本人已认真阅读湖南崇德科技股份有限公司本次上市委问询问题回复报告的全部内容，了解报告涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本次上市委问询问题回复报告不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对上述文件的真实性、准确性、完整性、及时性承担相应法律责任。

　　（一）本次募投项目基本情况 （二）报告期内高速电机销售情况 二、高速永磁电机及发电机行业的竞争格局，行业主要竞争对手的收入利润水平 （一）高技术壁垒导致当前该领域的竞争者相对较少 （二）行业主要竞争对手的收入利润水平 三、发行人进入永磁同步高速电机行业面临哪些风险 （一）技术风险 （二）市场风险 （三）产业政策风险 四、结合行业进入壁垒，发行人在此行业的历史投入，补充说明募投资金进入新领域面临哪些风险 （一）行业进入壁垒 （二）发行人历史投入情况 （三）募投资金进入新领域面临的主要风险 五、核查程序及核查意见 （一）核查程序 （二）核查意见 问题2.根据申报材料，发行人2021年滑动轴承总成销售了6755套。

　　请发行人说明：（1）原股东兆富成长的基本情况，在发行人已递交上市申请的背景下，其持有的6.96%发行人股权被拍卖的情况；（2）斯凯孚作为国际知名的轴承生产制造企业，入股发行人的原因及商业合理性；除入股发行人外，是否存在投资其他上下游企业的情况；（3）斯凯孚与发行人战略合作协议的落实情况，是否存在... 一、原股东兆富成长的基本情况，在发行人已递交上市申请的背景下，其持有的6.96%发行人股权被拍卖的情况 （一）原股东兆富成长的基本情况 （二）兆富成长所持发行人股权冻结、拍卖原因 （三）兆富成长所持发行人股权拍卖的情况 （四）兆富成长所持有的发行人股份被司法拍卖、未申请执行和解的原因 二、斯凯孚作为国际知名的轴承生产制造企业，入股发行人的原因及商业合理性；除入股发行人外，是否存在投资其他上下游企业的情况 三、斯凯孚与发行人战略合作协议的落实情况，是否存在双方共同确认的研发项目及其进展，斯凯孚为发行人风电领域滑动轴承的业务拓展及销售实现情况，相关信息披露是否准确、完整 （一）斯凯孚与发行人战略合作协议的落实情况 （二）是否存在双方共同确认的研发项目及其进展 （三）斯凯孚为发行人风电领域滑动轴承的业务拓展及销售实现情况 （四）相关信息披露是否准确、完整 四、核查程序及核查意见 （一）核查程序 （二）核查意见 问题4.报告期内发行人毛利率明显高于同行业可比公司均值。

　　一、结合产品结构、竞争优劣势等因素，说明毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性 二、结合产品结构、下游应用领域、机器设备投资强度和自动化水平、单位产品销售价格等因素，量化分析毛利率和管理费用率与申科股份存在较大差异的原因 （一）公司与申科股份的总体比较情况 （二）产品结构与下游应用领域比较情况 1、发行人高速滑动轴承组件具有较强的先发优势 2、报告期内发行人的国际客户销售占比及毛利率较高 （三）机器设备投资强度及自动化水平比较情况 （四）销售单价比较分析 （五）量化分析相关因素对毛利率、管理费用率差异的影响 三、核查程序及核查意见 （一）核查程序 （二）核查意见 问题5.发行人库龄3年以上经销产品在各报告期末的结存余额分别为269.63万元、330.31万元、389.30万元，计提跌价准备比例分别为34.50%、34.53%、25.74%；库龄3年以上的低值易耗品各报告期末结存余额为98.84万元、101.1万元、66.55万元，期后出库比例为73.68%、70.44%、58.18%，各报告期末计提存货跌价准备的金额为零。

　　请发行人补充说明：（1）库龄3年以上经销产品期末结存金额逐年上升但是跌价准备比例下降的原因；（2）结合期后出库比例补充说明长库龄低值易耗... 一、库龄3年以上经销产品期末结存金额逐年上升但是跌价准备比例下降的原因 （一）经销产品存在长库龄存货的原因 （二）库龄3年以上经销产品存货跌价准备计提情况 二、结合期后出库比例补充说明长库龄低值易耗品未计提存货跌价准备的原因 （一）低值易耗品存在长库龄存货的原因 （二）库龄3年以上低值易耗品期后结转情况 三、报告期末存货跌价准备计提的充分性。